Hoofdstuk 1 : Basic – Profiel: Beginner

Basic – Les 9 – Wat is Marktkapitalisatie

Waarom het een slecht idee is om cryptocurrencies te meten aan de hand van hun marktkapitalisaties

“Thomson Reuters”
  • Marktkapitalisatie is mogelijk geen nauwkeurige manier om de totale waarde van een cryptomunt te beschrijven.
  • Julian Hosp – mede-oprichter van cryptocurrency TenX – zei dat de statistiek enkele ernstige beperkingen heeft.
  • ‘Als een cryptocurrency een marktkapitalisatie heeft van $ 1 miljard, betekent dit niet dat er $ 1 miljard in die cryptocurrency is gevlogen’, zei Hosp.

Aangezien de prijs van een cryptocurrency stijgt of daalt, wordt de totale waarde doorgaans beschreven met verwijzing naar de marktkapitalisatie.

In het geval van een crypto zoals Bitcoin wordt de marktkapitalisatie als volgt berekend: het totale aantal uitgegeven munten vermenigvuldigd met hun prijs.

Maar volgens Julian Hosp – mede-oprichter van cryptocurrency TenX – heeft de metriek enkele ernstige beperkingen bij het bepalen van de werkelijke waarde van een digitale munt.

In een commentaar op de risico’s waarmee de cryptomarkt wordt geconfronteerd   CNBC,   Hosp legde zijn punt als volgt uit:

‘Als een cryptocurrency een marktkapitalisatie heeft van $ 1 miljard, betekent dit niet dat er $ 1 miljard in die cryptocurrency is gevlogen’, zei Hosp.

“Dus voor een cryptocurrency met een marktkapitalisatie van $ 1 miljard, is misschien maar $ 50 miljoen daadwerkelijk naar de cryptocurrency verhuisd.”

“Als die munt dus volledig zou instorten, zou de marktkapitalisatie van $ 1 miljard naar nul gaan, maar investeerders zouden eigenlijk slechts $ 50 miljoen hebben verloren.”

De marktkapitalisatie van een bepaalde munt is dus sterk afhankelijk van het aantal uitgegeven munten, dat naar het oordeel van de makers van de munt lijkt te zijn wanneer zij een Initial Coin Offering (ICO) lanceren.

Het ICO-proces wijkt enigszins af van wanneer een bedrijf via een beursgang (IPO) op een beurs noteert.

In dat scenario wordt de verkoop van aandelen gefaciliteerd door een tussenpersoon – doorgaans een investeringsbank – die de verkoop onderschrijft.

De investeringsbank streeft ernaar de aandelen op een zodanig niveau te prijzen dat de vlotter volledig wordt onderschreven – en daarmee bepaalt dat proces ook de marktwaarde van het bedrijf.

Voorstanders van Bitcoin beweren dat een deel van zijn waardepropositie voortkomt uit het feit dat het een eindige voorraad heeft van 21 miljoen munten, wat betekent dat degenen die in omloop zijn niet zomaar in een opwelling zijn verzonnen.

Er blijft echter twijfel bestaan ​​over hoeveel van de tot dusver gedolven Bitcoin – ongeveer 16 miljoen – daadwerkelijk in omloop zijn.

De CEO van Dash Coin, Ryan Taylor, vertelde Business Insider in december dat de munten van de oprichter van Bitcoin, Satoshi Nakamoto, nooit zijn verplaatst en dat een deel van de marktkapitalisatie van Bitcoin mogelijk “phantom” is.

In de uitleg van Hosp over de marktkapitalisatie verwees hij ook naar het cryptocurrency-bedrijf Tether – uitgever van het controversiële USDT-token dat verondersteld is gekoppeld te zijn aan de Amerikaanse dollar.

Er zouden meer dan 2,2 miljard USDT-tokens in voorraad zijn, wat in theorie betekent dat hetzelfde bedrag aan Amerikaanse dollars in de valuta is gestroomd om het zijn waarde te geven.

Maar het beeld voor Tether – dat nauw verbonden is met de Bitfinex cryptocurrency-uitwisseling – is op zijn zachtst gezegd duister.

Het was in november onderworpen aan een hack van $ 31 miljoen en temidden van toenemende onzekerheid over het bedrag van de Amerikaanse dollar ter ondersteuning van het USDT-token, is Tether zojuist uit elkaar gegaan met zijn accountants.

“Aangezien veel beurzen en andere cryptocurrencies verbonden zijn met Tether, zou elke bevinding dat de vermelde waarde niet waar is, de markt aanzienlijk doen dalen”, aldus Hosp.

Kort geleden op coinmarketcap.com bedraagt ​​de huidige gecombineerde “marktkapitalisatie” van de 1.498 cryptocurrencies die op de site worden vermeld bijna $ 560 miljard – ongeveer hetzelfde als Facebook, dat een jaaromzet van $ 37 miljard heeft.

Maar op basis van de beoordeling van Hosp is de werkelijke waarde van traditionele fiat-valuta die op de markt is gestroomd waarschijnlijk aanzienlijk lager dan dat.